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阿米巴資本王東暉:做天使投資不要指望低風險

2018-05-17 06:44:18 和訊名家 

  現在資本市場正在生成特別大的泡沫,這個泡沫早晚爆掉。

  文 | 於寒

  阿米巴原蟲被認為是地球上最早的生命形式,代表著最簡單及與生俱來的適應性和生命力。而如果非要用一種生物來形容創業者,王東暉和團隊認為那必然就是阿米巴了。

  阿米巴資本的名字也來源於此。因為崇尚阿米巴精神,這支由原金山軟件執行董事兼CFO王東暉、口碑網創始人和原CEO李治國以及原阿裏巴巴集團企業融資及財資管理部董事總經理趙鴻聯合創立、專註於早期及成長期TMT行業的風險投資基金,致力於尋找具有強大生存能力、超強適應能力和疾速執行力的創業團隊。

  從2001年成立至今,阿米巴資本管理著兩期基金,再加上兩個跟投基金,規模超15億人民幣。兩期基金投出近 100 個案子,其中不乏蘑菇街、滴滴、快的打車、威馬電動車、二維火、聚水潭等諸多明星項目。按照10 億美金估值的標準,獨角獸級別的公司在這份投資組合中已經有 4、5 家。

  在見到王東暉時,投資家網記者能很明顯感受到他身上的一份朝氣蓬勃,因為剛剛做完一場演講,他上身穿著西裝,下身穿著牛仔褲。在金山任職多年後,他身上仍帶有科技公司的印記。在接受投資家網記者采訪時,王東暉回顧了自己多年來對項目的判斷、投資邏輯,轉型投資人後,他還悟出了很多投資方法論。

  以下為投資家網記者采訪內容整理:

  01

  超級獨角獸的投資邏輯:忍受孤獨,獨立判斷

  投資家網:您一般選擇投資什麽樣的早期企業和創業者呢?

  王東暉:我一般不會與創業者一起創業,只會支持他,最多做到只幫忙不添亂。阿米巴資本至今投資了100多家企業,不可能去幫助每一家企業,只能有選擇性的去幫助創業者。

  對我們來說,什麽樣的企業願意投錢給它呢?這是阿米巴一直以來都要想清楚的一件事情,為什麽做阿米巴資本?怎麽樣才能將阿米巴資本做成一家成功的企業?這個成功的標準不能以回報多少來衡量,而是我們必須每期能投出多少獨角獸。

  現在獨角獸的門檻低了,投出百億美金的獨角獸可以證明機構實力,持續保持自己的品牌。不能指望跟風投資,如果指望以低風險投出一個獨角獸,那一定無法進入項目最早期。阿米巴作為早期投資機構,就要避免跟風投資和尋求低風險。

  對早期投資人來說,最大的挑戰是要忍受孤獨,因為你看到的東西是別人看不到的。阿米巴資本成立早期,很多人不認同企業服務這個方向,覺得在中國沒有機會。但我們那時候仍然堅定信念看好企業服務的未來,現在阿米巴所投資的企業服務領域已經有估值5億美金以上的項目,還有一家企業服務項目,光今年的服務費就能收到幾個億,這是難以想象的事情。

  那麽阿米巴資本一般會投資什麽樣的企業呢?我們有兩個考量的核心要點,第一,創業項目的天花板是不是足夠高,投不出獨角獸、超級獨角獸的機構天使投資人,是沒法建立自己的品牌的。

  第二,要看創業團隊有沒有稀缺性,比如技能等。在一個早期項目不被大家認可的時候,你能夠最先識別創業團隊的稀缺性,找到它的優勢,並最先認可它,在項目成立很早期投資它,這才是投資人的稀缺性。

  除此之外,也有很多例外,比如大部分創業項目並不是都能滿足條件,團隊能力很強,也有稀缺性,項目天花板也足夠高,這三者只要有兩個不滿足,我們就不會考慮,而如果具備其中兩個要素,也會去選擇投資它。本質上來講,最核心的問題是要忍受孤獨,獨立判斷,不要跟風投項目。

  投資家網:阿米巴資本投資了早期的快的打車,以及後來的滴滴、威馬汽車等都是出行領域比較好的項目,在最開始的時候是如何發現這些項目的?

  王東暉:很難說我做投資第一天就能斷定出行領域會爆發,只是在看項目的過程中,發現出行領域的市場很大,出行的改變與互聯網的結合比較大,當時覺得滴滴與快的是這裏面典型的案例。

  另外,之所以投資威馬汽車,是因為新能源汽車是國家級政策,首先汽車是非常大的產業,能夠改變的人類過往的出行。在中國,像威馬汽車這樣的企業肯定會有很多家,都在幾百億、幾千億市值規模。未來通過電動車能整合智能出行,諸如充電、保險等一系列服務都會帶動起來。在中國巨大的政策支持的優勢下,新能源汽車領域的創業者更加有先天優勢。

阿米巴資本王東暉:做天使投資不要指望低風險
  投資家網:威馬汽車創始人沈暉是汽車行業非常知名的老汽車人,您當時選擇投資這個項目時,是看中了創始團隊的哪些優勢?

  王東暉:已經選定了新能源汽車領域進行投資,接下來就尋找該領域的創業團隊。首先威馬汽車創始人沈暉在國外有多年工作經驗,在汽車後端制造和供應鏈等方面的經驗都排在國內前幾名。國際視野也很寬闊,年紀也沒有很大,其他各個方面綜合實力也都非常強大。汽車制造非常復雜,僅在供應鏈上就非常復雜,而沈暉是這方面的人才,符合我們投資邏輯中的稀缺性原則。

  投資家網:阿米巴資本的項目來源主要有哪些渠道?

  王東暉:基本上都是我們阿米巴資本的信任圈,我們有自己的朋友圈,被投企業、創始人的信任圈,包括他們的朋友,還有我們的LP成員推薦的項目,這些都是我們最核心的項目來源。基本上在這些項目來源中,我們能夠以高倍數項目轉換過來。我覺得天使項目在沒有被市場認可的時候,就是我們的機會,如果大家都去搶一個項目,產生高倍數,我們就沒有機會搶到。

  投資家網:那麽在項目回報率上,您一般給一個創業項目的期限是多久?

  王東暉:沒有期限,我們從來都沒有考慮期限。我覺得一家企業,從回報來講,早期投可以投在不同階段投,這個不是我們特別擔心的。項目天花板足夠高的話,就是我們能不能拿得住的問題,別推的太早了。我覺得好的項目不存在流動性的問題,越好的項目流動性越強,尤其對早期投資人來講。

  02

  企業服務投資仍有巨大藍海

  投資家網:您對超級獨角獸的定義是怎樣的?

  王東暉:100億美金。

  投資家網:今年,阿米巴資本有沒有特別關註的投資領域?

  王東暉:企業服務是一直不會令我們睡不著覺的領域。至於文化生活領域,我覺得目前在這個投資方向還沒有到一個用戶習慣改變的周期,因此阿米巴資本與其在文化生活領域抓一個獨角獸,還不如去抓一個成功案例。

  2B方向還是有很多場景的,對於企業服務、人工智能來講,還是有非常多的機會的,我們會在一些垂直細分領域當中,投資一些比較好的、比較強大的企業服務項目。

  今天看來,移動互聯網這波紅利從2012年開始,發展到現在非常迅猛,呈現井噴式的增長。但對我們機構來說,仍然考慮投資重心在企業服務領域,因為這個領域本身的價值窪地就非常大。

  中國與美國相比,是兩個體量的經濟規模,相當於美國的三分之二左右,但在企業服務領域,中國市場規模仍然在一個嬰兒期。美國企業服務領域已經在中年期,美國有大量幾十億、上百億甚至近千億美金的企業服務公司,未來這些可能性都將發生在中國。

阿米巴資本王東暉:做天使投資不要指望低風險
投資家網:近期,阿米巴資本在企業服務領域的投資,您覺得投的最滿意的企業是哪家?

  王東暉:應該是聚水潭,這是我們非常驕傲的一家企業,我覺得它會成為幾百億人民幣市值的公司。

  03

  泡沫早晚會破掉

  投資家網:您覺得2018年的資本市場呈現怎樣態勢?

  王東暉:應該是在去泡沫的過程中。現在資本市場正在生成特別大的泡沫,這個泡沫早晚爆掉。昨天我跟二級市場很成功一個PE合夥人聊,他認為現在很多領域中都沒有形成泡沫,我認為泡沫破掉不是都要形成泡沫,最後爆點會在某一個點上引爆資本市場。金融危機時候,所有東西都貴,但是次貸導致杠桿,尤其這樣會刺激一些產品被反復包裝。

  因此現在所有資本市場都在面臨巨大一個泡沫,我前天發了一個朋友圈,如果看現在的科技股,一般都是初期爆發,後來都在出手。想出手的人盡快出手,想進IPO人拼命進。這種現象非常普遍,而目前一些項目面臨的問題是太貴了,根本賺不到錢。因此如今我們面臨的最大風險,就是錢多、泡沫太大。

阿米巴資本王東暉:做天使投資不要指望低風險
04

  簡化創業,聚焦核心商業模式

  投資家網:對早期創業者來說,創業成功需要持有的最重要的精神是什麽?

  王東暉:我覺得“放下”非常重要,每個人想重啟人生,必須得放下。因為你只有放下才能簡化工作、人生,把你時間花在最重要的事情,不簡化、不放下,滿腦子想的特別多的想法,很難成功。

  創業者需要“放下”的太多了。首先在心態上,要忘記自己原來有多厲害,因為不管之前自己多麽厲害,都已經是一個過去時,現在你要想的是這件事情是否可以一輩子做下去,怎麽做下去?舉個例子,如果在周圍所有人都離開你的情況下,你是否還要堅持?之前所有的一切,你是不是真正意義上的放下了。

  很多創業者要自己問問自己,能不拿工資嗎,能天天吃便宜的外賣嗎?能晚上跟隨員工熬夜加班,平時還要奔走東西,去找資源、流量嗎?我原來生活已經很好了,年薪100-200萬,後來決定做投資,開始我覺得自己不可能成功的。因此剛起步做得很辛苦,別人一出門贏了幾千萬。其實對很多創業者來說,運氣很重要,在他們起點上已經形成了。成功創業者和不成功的創業者,從他們人生態度、創業態度上已經產生了差異。放下本身就是聚焦,把一件很復雜的事情、最關鍵產品點想清楚就是聚焦。

  我經常看到一些創業者思考產品的商業模式,想的特別復雜。我認為這是特別危險的事情,真正好的一個創業者能夠把這件事情想得特別簡單,如果能夠把特別簡單、最核心的事情想清楚,這可能就已經成功一半了。

    本文首發於微信公眾號:投資家。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:張洋 HN080)
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